今年地方債已發逾5萬億元 8月起或迎供給高峰

今年以來，地方債已發行逾5萬億元。業內人士預計，作為下半年財政發力的重要抓手，地方債發行將提速，8月起有望迎來供給高峰。

中國債券信息網等公開信息顯示，截至8月4日，今年地方債共計發行52369.61億元，其中新增一般債4855.82億元，新增專項債26133.78億元，再融資債21380億元。

今年5月新一批新增地方債額度下達，但發行高峰并未如市場此前預期的那樣到來。數據顯示，前7個月新增地方債（剔除支持中小銀行發展專項債）發行進度約63%，不及2019年與2022年同期水平。專家認為，這可能與提前批剩余額度有限而新一批限額待續接、二季度依托專項債發力穩經濟的必要性減弱、財政注重可持續性下專項債監管趨嚴等因素有關。

8月起，地方債供給高峰或將到來。廣發證券固定收益首席分析師劉郁分析稱，從兩個維度考慮：一是已披露的8月至9月地方債發行計劃顯示，部分地方將7月發行計劃推遲至8月。其中，河北、浙江、江蘇、重慶、海南和寧波6個明確公布8月發行計劃的省市，分別有57%左右的新增一般債和40%左右的新增專項債發行計劃被推遲到8月發行。二是中央政治局會議部署加快專項債發行，8月至9月有望放量。

“我們估算8月至9月地方債凈發行分別約為5400億元、3100億元。預計8月至9月可能發行完剩余額度的60%，10月至11月發行完剩余的40%?！眲⒂粽f。

開源證券固收首席陳曦表示，從財政部和地方披露的三季度發行計劃推算，三季度國債和地方債發行規?？赡苁悄陜葐渭咀罡?。此次政府債發行提速也可以有效改善三季度穩增長資金來源問題。

在陳曦看來，2023年專項債額度使用完畢后，依然有1萬億元左右專項債結存限額儲備可以接續，財政逆周期調節的資金來源較為明確。

近日召開的中央政治局會議提出“要有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案”。業內分析，其中一個可能的方案是發行地方政府債券以進行地方政府隱性債務置換，來延長償債期限、降低利息負擔。

中金固收分析師陳健恒表示，后續若有新一輪地方政府債務置換，這將潛在增加地方債券的供給規模。

財政部數據顯示，上半年累計支持專項債券項目近2萬個，優先支持國家重大戰略、重大項目建設。其中，主要投向市政建設和產業園區基礎設施、交通基礎設施、社會事業和保障性安居工程。

財政部預算司副司長李大偉介紹，下一步，財政部將繼續對各地專項債券支出進度進行通報預警，指導地方加快專項債券發行使用節奏，積極發揮專項債券在拉動有效投資中的積極作用，以穩投資帶動穩就業、穩增長，更好發揮專項債券的效能。

中誠信國際研究院專家分析認為，下半年預計約有1.5萬億元新增專項債投向基建，理論上或可拉動基建投資約2.5萬億元。應進一步加大專項債作資本金應用，可在城鄉基建、信息網絡建設等資金需求較大的領域尋找更多符合市場化融資需求的項目，在更大范圍內發揮專項債“四兩撥千斤”的作用。